Mysteel解读：棉花价格大涨 纺企纺纱利润大幅缩窄

  临近国庆节假期，棉花期货价格大大上涨，截止30日收盘，CF2201合约报20005，涨775，涨幅4.03%，创下进八年新高，新年度籽棉价格陆续开秤，北疆机采籽棉9.5元/公斤左右，较去年上涨3.7元/公斤，南疆手采籽棉10.3元/公斤左右，较去年上涨3.6元/公斤，成本端支撑棉价上涨，但下游对于高价原料采购谨慎，市场现货鲜有成交，纺企纺纱即期纺纱利润大幅缩窄，笔者就目前市场状况做简要分析。

  据统计局数据显示，2021年8月纱线月纱线%。今年纺企订单火爆，大部分纱厂库存为零或负库存，后道订单前置，部分规模大厂排单2-3个月，满负荷开机生产，纺企纺纱利润高位运行，新增产能也陆续投产，导致纱线产量环同比增加；后续重点关注双十一、圣诞节、元旦节订单下达情况。

  据海关数据统计，2021年9月我国进口棉纱18万吨，环比持平，同比增长5.9%；2021年1-8月我国进口棉纱149万吨，同比增加24.2%；2020/21年度(2020.9-2021.8)我国进口棉纱219万吨，同比增加19.7%。虽目前是行业内“金九银十”传统旺季，但旺季迹象不是很明显，由于海航运费攀升等因素制约，加之外盘进口纱报价偏高，市场订购进口纱风险较大；预计后续进口量小幅减少。

  据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止9月24日，全国主要地区纺企纱线%。山东江苏浙江广东等地纺织厂、印染厂限电限产，抑制棉纱需求，纱厂成品库存累库，当前纺企订单尚能维持产销，商家走货按单派出，市场报价逐步走弱；短期纺企库存累库明显；但9月是纺织市场的传统旺季，纱厂排单紧凑，部分规模大厂订单能维持1-2个月的水平，后续随着下游织厂订单陆续跟进；预计国庆节后纺企纱线库存依旧维持低位运行。

  据Mysteel数据显示，9月30日纺企C32s环锭纺即期利润为104.9元/吨，周环比跌幅95%，月环比跌幅96%，月底受棉花期货盘面价格带动现货价格走强，市场现货质优价高，新疆仓库3128B新疆机采棉提货价20000-20600元/吨，内地仓库3128B新疆机采棉提货价20100-20800元/吨，棉花现货价格大面积上涨，但棉纱环节跟涨节奏较慢，旺季不旺，月初市场订单跟新乏力，纺企反映走货虽无旺季表现，但整体产销还能维持运转，新签订单实际成交可议，加之部分地区贸易商有抛货现象，棉纱价格走弱，产业链需求端动力仍显不足；下游织厂担忧后道秋冬产品库存消化缓慢，面临资金及订单不足的局面，资金链压制下生产积极性降低，部分库存压力较大的企业通过降低利润或则关停部分机台来缓解压力；月底随着棉花、棉纱期货价格暴涨，市场棉纱现货价格止跌企稳，部分纺企上调纱线.14%，现阶段临近国庆假期，下游多保持观望态势，备货积极性不强，市场整体销售情况一般，商家多按需采购，观望氛围浓郁。

  宏观方面，后续关注抛储与滑准税配额等方面的实际落实情况，定向满足棉纺企业用棉需求，加大市场资源供应量，促进棉花市场平稳运行。

  供应方面，国庆期间，北疆机采棉集中上量，市场抢收预期与棉农心理交售价格较高，预计新年度皮棉成本依旧较高。

  需求方面，下游纺企及贸易商国庆期间普遍放假3-4天，下游织厂受“双控”影响，一直处于降开机去库存状态，后续着重关注双十一、圣诞节、元旦节订单下达情况。